糖价历经较可观的上涨后，如何运行？

近期国内糖市表现较为抢眼，成功引起了众多投资者青睐，行情大幅波动从4月10日开始，且连续上涨5个交易日，郑糖主力合约由5078元/吨上涨至5420元/吨，共计上涨342元/吨（涨幅为6.73%）；随后几个交易日便高位回落，在150点以内震荡运行。伴随期货价格的大幅走高，现货价格也出现了140-190元/吨明显上涨，各企业售价与去年同期售价价差不断缩窄，目前价差在240-360元/吨之间。

郑糖期货走势图

主产区集团售价对比图

从部分投资者的反馈情况来看，因本轮上涨偏离了基本面，资金推动的上涨让大批投资者踏空，同时也有部分投资者在睡梦中被平仓，而最大的受益者则为糖企以及有货的贸易商，销量以及售价均空前可观（盘面上涨期间，大集团日成交均突破1万吨，个别大集团日成交甚至达到2万）；因本月糖厂销售压力被提前释放，即便当前期货价格高位回落后，当前糖厂以及销区商家均挺价意愿浓厚。

但目前市场上仍有很多人怀疑糖价持续上涨的动能，一方面由于当前的消费旺季暂未到来，市场消费转为旺季仍还有大约1个半月的时间间隔，另一方面，国内当前整体供应量仍旧庞大，国储糖出库以及走私糖随机入市也将对市场形成一定压力。

除了国内目前存在的基本面限制外，印度产量过大仍存在较大的出口需求，前期当地官方政府宣称本榨季将出口至少500万吨糖，据当地糖贸易协会主席称，截至4月11日已签订270万吨糖出口合同，发运了170万吨，剩下的仍在寻求合适买家。另外巴西新榨季刚刚开始，未来对于乙醇和糖的生产比例变数较大，从巴西咨询机构Canaplan预测的数据来看，巴西2019/20年度甘蔗产量预计在5.55-5.8吨（2018/19年度为5.73亿吨），将在2019/20年度分配38%的甘蔗用于榨糖（比重高于2018/19年度的35.2%）。

综合以上，当前国内以及外盘整体供应压力虽未出现较大扭转，但国内在一季度中销售速度较快，使得后续市场供应压力将不如预期那般悲观；当国内市场在6月份进入销售旺季后，市场库存压力将更加明显的释放，中期糖市行情仍可期，短期可能继续维持窄幅震荡运行为主。

作者：XXX；来源：白糖第一线；农产品期货网转载