糖贱伤农根源在于总供应过剩

3月4日国内期糖高开低走，最终小幅收低。其中郑糖指数开盘5181，最高5202，最低5109，收盘5125，下跌35点，成交86.60万手，持仓72.99万手，减仓0.36万手，收出一根带长下影线的中阴线。MACD零度线上强势区收口尚未形成死叉，出现第一根绿柱。KDJ高位区域收口形成死叉，因在中轨附近缺乏技术指引。收于短期均线之下，并再次跌破250天年线。

柳盘维持低开震荡，其中柳盘19053合约开盘5150，最高5163，最低5142，收盘5142，下跌38元，成交5.66万手，持仓30.88万手。柳盘19093合约下跌34元，以5171元报收，全线跌破5200元整数关口。

国内白糖现货价格稳中有降：广西：南宁中间商站台暂无报价；厂仓报价5160-5330元/吨，报价不变，成交一般。南宁集团站台暂无报价；厂仓报价5130-5280元/吨，报价不变，成交一般。柳州中间商站台报价5200-5220元/吨；厂仓报价5190-5220元/吨，报价不变，成交一般。柳州集团站台报价5190-5220元/吨，报价不变，成交一般。来宾中间商厂仓报价5200-5210元/吨，报价不变，成交一般。钦州中间商厂仓暂无报价。贵港中间商厂仓暂无报价。

云南：中间商昆明报价4970-5100元/吨，大理报4980-4990元/吨，祥云报价4970-5050元/吨，报价不变，成交一般。集团昆明报价5040元/吨，大理报价4990元/吨，报价不变，成交一般。广东：湛江中间商报价5160元/吨，报价不变，成交一般。新疆：乌鲁木齐：中间商报价5250-5300元/吨，报价不变，成交一般。

综合来看：受国际糖市外盘连续下跌带动，今天国内期糖高开低走，盘中一度急速跳水，最终以次低点报收。250天年线毫无支撑，短期头部形态更为明显，箱顶压力依然存在。不过，从今天郑糖指数最低点5109来看，已进入短期头部短线调整的初步目标位，虽然技术指标MACD和KDJ死叉倾向明确，但上涨形态依然没有被彻底破坏，短线存在反弹要求。

国内白糖现货价格小幅下调，表现还是中规中矩，并没有受期糖波动太大的影响。柳盘受郑糖影响更大一点，全线跌破了5200元整数关口。A股的盘中暴涨都没有对期糖形成拉动作用，国内糖市重回低迷状态，似乎有一只看不见的手死死压住了糖价，也可以理解为国内糖市似乎在等待某种利空消息的冲击。

恰逢两会召开期间，今天糖市传闻是广西代表将提交直补政策的提议。对于直补这事冰峰已多次分析过了，去年11月初海南全国糖会后就提出了直补的可能性很高的观点，按照当前国内白糖现货价格，我甚至想不负责任的认为一定会有直补。因为按照前几天央视南宁糖业江总5600成本，作为上市公司南宁糖业都每吨亏400元，其它成本控制稍松的就会在5800元以上，甚至有超过6000元成本的糖厂。按照当前国内糖市整体形势，就是不继续恶化保持现状，兑付甘蔗款怕十分困难。题外话：17年第一届全国糖业博览会迎宾晚宴我就坐在江总旁边。

也就是说其实当前5200元的现货价格，已经涵盖了直补政策补偿的部分，如果没有直补政策相当多的制糖企业生存都成问题，还谈什么扶贫任务？共同迈入小康社会？所以直补政策实施已不是利空，不实施反而是利多，因为可能会再次出清产能，国产糖又进入了减产周期，当然大面积倒闭这一幕希望不要发生。

除了制糖企业陷入困境之外，白糖经销商的处境也十分艰难，糖价一路下跌订的糖还没运到家就亏钱的事时而发生。糖业有绿色和谐生态圈一说，这也是冰峰参加2016年6月由广西糖网主办的‘柳州论剑’论坛时候听胡诗科董事长演讲而知，一直印象深刻。经销商和制糖企业是最亲密的业务关系，经销商在制糖企业困难的当前或许可以考虑帮糖厂一把，当然他日糖市好转制糖企业也应该回馈经销商，两者共克时难或许是最好的选择。

除了制糖企业和经销商，白糖下游企业日子也不好过，本来利润就十分微薄，无论怎么样也无法与走私糖抗衡。走私糖确实有所减少，但没有做到根绝，走私糖最大的问题是违法，第二是无法纳入监管。进口无论配额内还是配额外至少在明处，还有税收可言，走私糖除了扰乱国内糖市之外一点好处也没有。话又说回来，盗亦有道，走私糖也要认清形势，扶贫是当前最重要的任务，应该该收手时候就收手吧。

所以，当前国内糖市是整体行业性低迷，国家也有国家的难处，直补怎么补？国际贸易规则要不要遵守？直补蔗糖主产区其它产区有意见，甜菜糖更有意见，是否会引发不正当竞争？都是需要考虑的问题。不过，对于直补这事也一直认为只是权宜之计，归根到底所有的问题都是糖价偏低了，黑色系当前肥的流油，一吨螺纹赚1000元都一点不脸红。因对螺纹没研究，只是看有文章说的。

也有人认为应该优胜劣汰，可造成当前糖业困境能怪制糖企业吗？如此高的糖料价格是如何形成的？稍微了解糖市的人都明白。优胜劣汰的前提是市场自由定价，从原料到成品都应该如此。但这也并不是将低迷糖市直接推向市场的借口，中国糖市有国情里面，越南月收入七八百元人民币就很满意了，中国低于3000元都找不到工人，砍一天甘蔗都150元。降低糖料收购价格是饮鸩止渴，最终只能是共输。

总之，糖贱伤农、伤害行业是现状，造成这种现状的根源在于供应过剩，国内糖市供给侧去库存改革需要加强供应总量管理。至于对于糖价走向，短线调整已初步到位，存在再次反弹箱顶试探压力的要求。

作者：冰峰；来源：易晟财富；